金吾财讯 | 海通证券发研报指，商汤(00020)宣布其已经完成一项战略组织架构重组，该重组是公司对战略方向与核心领域的重新定位，以更好地应对AI2.0时代所带来的机遇与挑战。

该行认为，公司目前在AI大模型领域已经取得了较为突出的领先优势，一方面，公司的日日新系列模型在测评中能够取得优异的成绩，这佐证了公司大模型强大的技术实力；另一方面，公司的AI大模型解决方案也位列行业第一梯队，这说明公司不仅拥有优秀的模型，还拥有能够将优秀的模型落地到实际应用的能力；此外，公司位列GenAIIaaS服务厂商TOP3，商汤大装置能够为大模型业务提供更全面的算力集群运维支持和超大集群保障能力，这成为了支撑公司AI业务发展的坚实基础。总的来说，公司在大模型、AI商业化落地、智算服务这一整条产业链上都位列国内头部梯队，就是公司目前在AI领域的强大护城河，而此次公司完成组织战略重组，建立了“1+X”架构，提升了公司的运作效率，使得公司整体发展目标更加聚焦于生成式AI，让公司能够在AI时代的竞争中更加突出，还通过生态企业矩阵拓展了多元化的业务领域，并与公司形成有效协同，拓展更大的发展空间。

该行判断，此次公司战略组织架构重组的完成，将会开启公司在AI时代发展的新篇章。该行综合各类因素，给予商汤集团2024年16-20倍PS，对应公司合理价值区间2.27-2.84港元(1港元=0.9327人民币，汇率基准日期为2024年12月6日)，给予“优于大市”评级。