文/杨剑勇

近几个月，寒武纪在资本市场的表现是相当亮眼，得到大幅上涨，不但创出历史新高，市值更是突破2000亿大关。截止11月26日，市值高达2028亿。当然，在资本市场节节攀升的同时，也要注意高涨背后所带来的巨大风险，毕竟对于高高在上的股价，难免有投资者获利了结，从而导致巨大波动。

寒武纪是市场中最热门的AI概念股之一，得益于生成式AI时代下，人工智能芯片的市场规模正处于快速增长之中，从而使得寒武纪在资本市场一路高歌猛进。

整体来说，随着生成式AI时代的到来，各界纷纷顺势而为，利用生成式AI的变革能力，加速向智能化升级。其中，数以亿计的大模型参数对算力消耗巨大，随之算力需求剧增。作为大模型底层芯片计算能力的需求也得到释放。

来自Gartner报告数据，全球人工智能芯片的市场规模预计在2024年增长至671亿美元，到2027年，市场规模预计将达到1194亿美元。

相比广阔的市场空间，以及高高在上的股价，寒武纪的营收就不尽人意，尤其持续性亏损，依然得不到改善。

2024年前三季度，寒武纪1.85亿元，同比增长27%，亏损高达7.24亿元。其中，2017年到现在，累计亏损56亿。且在未来的一段时间，仍然无法保证未来几年内实现盈利。

值得注意的是，持续的亏损，主要原因是为确保智能芯片产品及基础系统软件平台的高质量迭代，在竞争激烈的市场中保持技术领先优势，寒武纪持续进行了大量的研发投入。仅近四年研发投入累计就超50亿。

高质量的研发投入是芯片行业实现长远发展的坚实基础，也是支撑寒武纪未来发展不可或缺的基石。只是，所处的芯片赛道上，汇聚了英伟达、英特尔、AMD等芯片巨头，尤其英伟达在全球AI芯片领域中占有绝对优势。

英伟达在众多领域的AI应用中发挥了至关重要的作用。同时，各界发展AI大模型都离不开英伟达的高性能芯片，各科技巨头通过大量购买英伟达芯片，以此提升自身的AI能力。因科技巨头们开启“买买买”的模式下，市场对英伟达的AI需求激增，其芯片供不应求，推动营收成倍增长。

可以说，英伟达是生成式AI时代的最大赢家，2024年第三季度营收350.82亿美元，同比增长94%，且年收入有望会达1400亿美元。值得一提的是，对于大模型公司而言，高昂的运营成本，使得很难从大模型中赚到钱。然而，英伟达赚得盆满钵满，三季度的净利润为193亿美元，同比增长109%。显示出售卖算力是当前唯一能赚到大钱的AI生意

需要指出的是，不仅营收成倍增长，英伟达在资本市场上的表现同样也惊人，股价是一路狂飙，是地表最强个股，市值为3.33万亿美元。作为全球算力市场的领军企业，资本市场受到投资者青睐，股价节节攀高，背后在于投资者对AI商业前景的乐观态度。

得益于生成式AI风口，英伟达凭借在GPU领域的绝对优势，抓住了这一市场机遇。各界发展AI大模型，投入数十亿级的资金规模来购买万卡，构建大模型的AI基础设施，从而使得AI芯片厂商成为市场焦点。

在国内市场中，寒武纪作为AI芯片明星企业，同样也在资本市场一路高歌猛进，市值超两千亿。尽管与英伟达、英特尔、ARM等芯片巨头相比，寒武纪的规模、技术与资金实力等存在巨大差距。但寒武纪所对标的是英伟达，也是投资者对其想象的空间，期待其AI芯片技术得到提升，能有于国际芯片厂商竞争实力，撑起国内AI芯片的一片蓝天。

最后，大模型是当前最受关注的热点技术，推动人工智能市场需求潜力逐步释放，正在开启一个增长新时代。IDC预计，到2028年，全球人工智能市场将达到6320亿美元。

随着人工智能市场需求逐步释放，人工智能芯片的市场规模正处于快速增长之中。特别是通用型人工智能芯片未来将成为市场的主流产品，预示着高性能AI芯片以及高性能AI服务器的商业化前景被持续看好，为AI芯片厂商释放增长点。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人，内容仅供参考，不构成投资建议。

原文标题:营收仅1.85亿，市值却高达2000亿，寒武纪受捧原因何在？