11月20日，在香港举办的2024年国际金融领袖投资峰会的“与国际投资者对话”研讨会上，香港证券及期货事务监察委员会（以下简称香港证监会）行政总裁梁凤仪致欢迎辞。她表示，创新科技正引领金融业迈向潜力无限的广阔蓝海。在程序交易、机器学习和人工智能语言模型推动下，各个前线、中台及后勤部门正经历变革，包括销售、研究、客户沟通和合规的职能。

　　在致辞中，梁凤仪表示本次研讨会选址在香港金融大会堂，可谓最合适不过。“自1986年起，这里曾是香港证券交易所人声鼎沸的交易大堂。高峰时期，数百个交易柜台在此排列成同心圆，近千名交易员身穿红色背心，在红色地毯上来回穿梭。数以百计的企业就在这里，敲响标志性的铜锣，晋身成为上市公司。随着最后一批交易柜台在七年前步进历史，昔日的交易大堂摇身蜕变成香港金融大会堂，而其英文名称‘Connect Hall’正是源自内地与香港股票市场互联互通的英文名称‘Stock Connect’。”

　　梁凤仪指出，就在两天前，香港各界就是在香港金融大会堂庆祝了互联互通机制开通十周年。回顾过去十载，香港市场经历了非凡之旅，成功转型成为中国内地与世界各地资金之间的超级桥梁。美好回忆之外，她认为这大会堂还体现了一股势不可当的变革力量，不断推动香港资本市场向前迈进。

　　“放眼全球市场，众多转型力量交集，持续地改变着市场的作业方式、发展策略以至监管制度。作为顶级的投资经理，你们擅于识别不断演变的市场趋势，以把握先机、抓紧机遇，并捍卫公司和投资者的利益；而作为监管者，我的工作亦发挥着类似的作用，就是透过灵活和相称的监管制度来应对复杂多变的市场环境。”梁凤仪说。

　　在梁凤仪看来，目前在投资市场中主要有以下几股变革的力量：

　　首先，创新科技正引领金融业迈向潜力无限的广阔蓝海。在程序交易、机器学习和人工智能语言模型推动下，各个前线、中台及后勤部门正经历变革，包括销售、研究、客户沟通和合规的职能。不得不提的是，新兴的代币化浪潮异军突起，代币化让传统金融产品的所有主要发行、转让、拥有权和纪录备存，都能以近乎原子速度在区块链上完成。

　　第二，相对主动型基金，被动型基金仍然保持优势。过去九年，被动型基金比主动型基金录得更多资金流入。今年，美国的被动型互惠基金及交易所买卖基金的总资产首次超越主动型基金。这个趋势亦令人关注因投资集中于企业巨头而形成的潜在风险。这些巨头受到投资者追捧以致市值飙升，继而推高它们在市场指数中的权重，因此造成正向反馈循环的效应。一旦有关投资热潮减退，恐怕会在市场上掀起剧烈震荡。

　　第三，在银行业相对更受规管的情况下，私人资本市场录得迅速增长。据估计，全球私人资本的管理资产总值突破14万亿美元，较十年前跃升三倍。这个业务在美国的增长速度最快，其次是在欧洲市场，而在亚洲的增速较为缓慢，意味着增长潜力更大。我们认为，私人信贷作为企业和较长期投资项目的另一项融资选择，值得支持，但前提是要有足够的透明度及流动性风险管理，以及更充分的数据汇报。

　　除上述之外，梁凤仪认为，气候变化和转型金融等值得探讨的议题不胜枚举。“但我最后需要指出的是，我们正处于一个难以预计的多变时代。在创新科技、程序交易和指数投资的影响下，现今市场远较以往集中，而且更大额的资金能更迅速地在更多不同资产类别和地区之间流动。从眼下复杂的地缘政局和特朗普2.0时代看来，我们明白过去数年的供应链中断、贸易纠纷及军事冲突等现象，其实并不那么反常。唯一确定的是，不确定性和市场动荡已成为新常态。”

　　此外，梁凤仪表示，应对这个新时代的变化，就如备战三项铁人赛，备受考验和磨练。三项铁人赛可谓最具挑战性的运动，与百米短跑不同的是，这个项目将游泳、单车与跑步合而为一，关键在于意志，而非单凭力量或速度。“铁人”必须坚持到底，克服途中的重重障碍，无论是暴雨、巨浪或陡坡。“我们必须抱持三项铁人运动员的心态来思考和锻练，增强自身的应变能力、耐力和韧力，在瞬息万变的时代中砥砺前行。”

（文章来源：证券时报网）