字节跳动的股票正经历一场由 TikTok 拆分案引发的估值风暴。

最新的动向，是如果 TikTok 未能在 2025 年 1 月 19 日，也就是下一任总统就职的前一天之前，从母公司字节跳动剥离，那么它将在美国被禁用。

面对市场的不确定性，一些投资者选择撤退，而另一些则看到了抄底的机会。

拆分案的阴影：字节跳动股价受冲击

字节跳动凭借 TikTok 在全球范围内迅速崛起，美国政府正以国家安全为理由企图让字节跳动拆分 TikTok 在美业务。

这一潜在的拆分行动，以及美国首次公开募股市场的沉寂，TikTok 在美国上市更显无期。

一些投资者对字节跳动的未来感到不安，部分字节股东开始抛售股票。

早期投资者和支持者如 Coatue Management，开始出售部分股份。

此举将现金落袋为安，并远离政治这块烫手山芋。

不过，Coatue 并不能做到彻底的提桶跑路，Coatue 可能无法将股份出售给任何同意价格的买家。字节跳动需要批准买家，这在大型私营科技公司中很常见。

估值的低谷：与Meta的对比

字节曾是全球最有价值的私营科技初创公司，2021 年初在二级市场上的估值高达 4000 亿美元。但自此以后，尽管公司财务表现强劲，估值却急剧下降。

在这场动荡中，字节跳动的估值受影响显著，目前仅为 Meta（Facebook 母公司）的五分之一。

尽管如此，字节跳动的增长速度却是 Meta 的两到三倍。

考虑公司的规模和增长速度，字节的股票可谓 “便宜得离谱”。这一对比显示出字节股票可能被市场低估。

耐心资本抄底：逆市投资的好机会

在众多投资者选择退出的同时，一些长期投资者（耐心资本）认为字节跳动的股票被低估，因此正积极购入。

纽约风险投资公司 Lead Edge Capital 就是其中的代表。Lead Edge Capital 向字节跳动投资已超过 1 亿美元，并仍在积极购买股票。

该公司的创始人 Mitchell Green 认为，即使在最坏的情况下，字节跳动的股票仍然具有极高的价值。

他在接受采访时说：“我认为人们没有充分认识到中国业务有多大，而美国业务在整个公司中所占的比重又有多小”。

他代表了一些耐心资本的看法：认为字节跳动的长期价值并未受到根本性的损害，字节跳动的增长潜力和全球影响力将推动其价值回升。

外地和尚难念经：上市充满变数

字节跳动的美国上市之路一直备受市场关注，但目前看来充满变数。

毫无疑问，TikTok 在海外已经是一款极度成功的产品，但在商业化上却不如人意，这主要来自电商业务的挫折。早在 2021 年 TikTok 就在英国和印尼试水电商业务，之后一年的时间里，5 年 3 万亿 GMV 的目标仅仅完成了 0.2%。

海外的直播电商和国内的繁荣相比，可谓南橘北枳，上市之路难免受到质疑。

加上上文提到的，TikTok 在美政治和法律问题直接影响了字节跳动在美国的上市计划。同时还面临投资者对其估值和未来看法的分歧，以及财务状况、增长速度波动等长期挑战。

这些因素共同作用，使得字节跳动的上市时间和地点仍然饱含不确定性。