前言：

二月，阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭宣布，未来三年内，阿里巴巴将投入超过三千八百亿元，用于构建云计算和AI硬件基础设施，这一投资额超过了过去十年的总和。

即便腾讯保持低调，亦难以回避这场规模宏大的AI投资竞赛。

腾讯不仅需要利用AI技术来巩固在PC和移动互联网时代所取得的成就，而且必须在智能时代到来之前，对未来发展进行战略性投资。

作者| 方文三

图片来源|网 络

腾讯发布2024Q4及全年财报

2025年3月19日，腾讯公布了最新财报。

上一季度，腾讯实现营收1724.5亿元，同比增长11%；实现净利润513.24亿元，同比增长90%；调整后净利润为553.12亿元，同比增长30%。

整个年度，腾讯实现营收6602.6亿元，同比增长8%；实现净利润1940.73亿元，同比增长68%；

调整后净利润2227.03亿元，同比增长41%。按照调整后净利润计算，腾讯2024年平均每日盈利6.08亿元。

增值服务业务、营销服务业务、金融科技及企业服务业务构成了腾讯的主要收入来源。

2024年，腾讯增值服务业务收入达到3192亿元，同比增长7%。

另外两项业务，即营销服务业务和金融科技及企业服务业务的收入也实现了同比增长，分别为1214亿元和2120亿元，分别同比增长20%和4%。

2024年第四季度营业收入达到1724.46亿元，同比增长11%，重新实现了两位数的增长；

经营利润（Non-IFRS）为594.8亿元，同比增长21%，连续九个季度超过营收增速。

AI资本支出力度空前并将持续投入

报告指出，由于AI战略的深入投资，腾讯在上一年度的资本支出达到767亿元，较上一年度增长了221%，创下历史新高，占全年总收入6603亿元的约12%。

腾讯总裁刘炽平表示，腾讯在上一季度的资本支出显著增加，主要由于购买了更多的GPU以满足推理需求。

他透露，腾讯计划在2025年进一步增加资本支出，并预计资本支出将占收入的低两位数百分比。

这意味着腾讯今年的资本支出可能会达到千亿级别。

公众对腾讯的关注焦点明显集中在AI领域，AI的发展也使得腾讯几乎成为了[月光族]。

在第四季度，腾讯的经营活动产生的现金流量净额为540亿元，但这一数额被390亿元用于AI相关的资本开支以及85亿元用于媒体内容等支出所抵消，导致本季度的自由现金流为45亿元。

虽然45亿元的自由现金流并非微不足道，但与去年同期相比，腾讯在第二季度和第三季度分别产生了404亿元和585亿元的自由现金流。

腾讯还公布了另一项数据：资本开支连续四个季度实现了同比三位数的增长，年度资本开支突破767亿元，同比增长221%，创下了历史新高。

这意味着，腾讯在上一年度第四季度的390亿元资本开支，超过了前三个季度377亿元的资本开支总和，甚至超过了2023年全年的239亿元资本开支。

整合DeepSeek大模型+AI应用产品

在财务报告发布的同一天，腾讯在2025年全球数字生态大会上海峰会上详细阐述了其AI战略。

腾讯计划采取[坚定投入自研模型+开放拥抱先进开源模型]的多模型策略，在基础能力层、模型层、应用层进行全方位布局，以提供丰富的AI应用产品，推动产业创新增长。

这表明，腾讯在积极整合DeepSeek大模型的同时，也将继续增加对自研大模型技术的研发投入。

为了进一步提升组织协同效率，腾讯已将腾讯元宝、QQ浏览器、搜狗输入法、ima等更多AI产品和应用调整至CSIG（云与智慧产业事业群）。

腾讯在2月份全面启动了[闪电战]计划，成为积极拥抱DeepSeek的领先企业之一。

不仅在多个产品中接入了DeepSeek模型，而且成为首个在主要C端产品中引入DeepSeek的头部企业。

截至目前，微信、元宝、QQ浏览器、QQ音乐、ima（腾讯智能工作台）、腾讯文档、腾讯地图等产品均已接入DeepSeek，并同时支持自研混元大模型。

在这场AI应用的开年战役中，腾讯有两个备受行业关注的战略举措：一是微信搜索接入DeepSeek大模型；

二是集中资源加强元宝的开发，据腾讯透露，在35天内更新了30个版本，显示出腾讯在这一领域的决心和力度。

以DeepSeek的整合为契机，腾讯构建了开源与自研相结合的双模型技术基础。

在未来一段时间内，腾讯将以此为基础，快速推进AI技术与自身B端和C端业务的融合，以抓住马化腾所言的「每个行业都应拥抱的AI普及化机遇」。

马化腾在财报发布后表示，腾讯与梁文峰有过交流，对市场上出现的独立、开源产品表示敬佩。

梁文峰的表态暂时给腾讯吃下了一颗定心丸，使腾讯更有信心在大模型技术基础设施上，明确选择开源+自研的双引擎战略。

并且，作为与DeepSeek合作最深的科技巨头，腾讯很有可能在DeepSeek发布下一代推理模型之后，继续成为主要受益者。

传闻显示，DeepSeek的新模型最早将于今年4月发布。

元宝成为撬动腾讯AI进程的支点

DeepSeek技术为腾讯各业务集团加速实现AI化提供了重要的技术支持。

马化腾在年报沟通会上的判断是，AI的智能化水平相较于往年有了显著的提升，腾讯经过深思熟虑后，使云业务和AI技术都与DeepSeek技术相结合。

未来，随着AI应用的广泛发展，各家都在积极寻求AI落地的机会，同时，AI Agent（智能体）的发展也预示着AI相关工具的巨大潜力。

从迅速推广AI应用的角度来看，混元与DeepSeek的结合是腾讯当前阶段最适宜的模型和路径。

腾讯自研的混元大模型在行业中率先采用MoE架构，其旗舰模型参数规模达到万亿级别，并已在腾讯的超过700个产品和业务场景中得到应用。

整合DeepSeek大模型在一定程度上促进了混元大模型的快速升级。

近期，腾讯推出了擅长复杂任务和深度推理的混元自研推理模型Thinker（T1），该模型已在腾讯元宝上线。

此外，腾讯还发布了新一代快思考模型混元Turbo S，以及开源了[图生视频模型]、[3D生成模型]等多种模型。

根据七麦数据的下载量预估，自2月13日宣布与DeepSeek合作以来，至3月18日，元宝应用已安装于超过717万台iPhone设备。

据新火种智库发布的数据，元宝在2月份的平均每日活跃用户（DAU）达到360万，相较于合作前有显著增长。

QuestMobile的统计数据显示，2024年12月，元宝App端的月活跃用户（MAU）为291万。

结尾：

高盛预计，腾讯游戏在2024年高基数的基础上，2025年仍能保持10%的增长速度，[腾讯的微信生态系统和全球游戏资产，以及多元化的变现方式，将使其能够在宏观经济周期中实现收益的复合增长]。

从这个角度来看，随着腾讯AI战略的加速实施，重投入的趋势将持续，未来将全面刷新其业务基础，助力新兴业务的聚合与成长，从而带来更大的期待。

正如马化腾所言，[目前AI生态尚处于早期阶段，各行各业都将从AI的普及中受益，相信每个行业都会抓住这一机遇。]

部分资料参考：全天候科技：《腾讯要为AI砸千亿重金》，字母榜：《赚疯的腾讯，为AI不惜[月光]》，雪豹财经社：《一天烧4亿，腾讯押注 AI 砸的是真[元宝]》，极客公园：《腾讯重回 AI 牌桌》，窄播：《腾讯有没有AGI理想》，锌刻度：《腾讯的作业抄不了》，搜狐科技：《腾讯加码AI背后：去年日赚6亿元，马化腾亲自定调，称和梁文锋交流过》

原文标题:AI芯天下丨深度丨腾讯发布2024全年财报，一边靠游戏赚钱，一边给AI充值