12月9日讯（编辑 周子意）长期看空股市的美国知名经济学家、罗森伯格研究公司总裁大卫·罗森伯格（David Rosenberg）在经历了今年强劲的股市反弹后，改变了他的看跌立场。

虽然他强调他的最新观点并不等于“认输”，但他也承认，人工智能推动的科技热潮要求他重新审视自己对股市的看法。

罗森伯格在写给客户的信中指出，“现在对我来说，是时候停止对美国股市被疯狂高估这一观点进行高谈阔论，也是时候停止武断地给出看空理由了。”

牛市“可能走的更远”

长期以来，罗森伯格一直在将今天的股市估值与过去的估值做对比，以此来强调股市目前的估值在历史上有多极端。事实上，美国股市估值确实也已经达到了历史极端水平，上周，长期看涨股市的华尔街策略师Ed Yardeni通过图标强调过这一点。

不过，罗森伯格的最新观点则指出，如果人工智能能够在经济中释放出一波生产力浪潮，那么极端的估值实际上可能是有道理的。

贝莱德在其2025年展望中同样呼应了这一观点，该公司认为，鉴于美国科技主导的经济发生了深刻变化，将今天的市场估值与过去的市场估值进行比较是“苹果与桔子之比（特指因为两者的固有差异，根本无法比较）”。

也许更重要的是，这些策略师认为，人工智能的前景最终将引导投资者延长他们的展望时间范围，而不是传统的年度展望。

罗森伯格称，“投资者显然正在放眼于未来一年的所有指标和发展，因此传统方式似乎已经并不适用于我们今天看待估值的方式。”他补充称，即使股市存在泡沫，也可能在未来数年内不会显现出来，类似于上世纪90年代中期开始形成的互联网泡沫，最终在2000年破裂。

随着英伟达等科技公司的利润激增，吸引投资者的繁荣似乎并没有显示出极端或不可持续。

罗森伯格指出，“只有当这些预期被证明是过度的时候，熊市才会随之而来。这一天很可能会到来，但市场已经证明，并不完全是这样。”

展望未来，罗森伯格表示，他对股市牛市可能“走得比任何人想象的都更远”的观点持更开放的态度。