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英伟达供应链又一赢家:电阻龙头威世订单超预期两大类产品最吃香

科创板日报张真    2024-11-28

《科创板日报》11月27日讯 英伟达Blackwell AI服务器持续火热,带动一众供应链企业受益。最新消息显示,又有两类电子元件产品或将成为赢家。

今日,知名分析师郭明錤公布其最近的供应链调查结论,称美国电阻龙头威世(Vishay)应用于英伟达Blackwell AI服务器的电子元件订单超乎预期。具体包括:MOSFET、聚合物钽电容(vPolyTan)、分流电阻(Current Shunt Resistor)、瞬态电压抑制器等。

在上述电子元件中,郭明錤表示,最值得关注的是MOSFET与聚合物钽电容。受益于纳入英伟达GB200 NVL72/36、DGX/HGX、GB200 NVLink Switch等产品供应链,前者的2025年产能已经满载,预计将贡献营收约20–30%,毛利率高于平均水准。

同样地,由于GB200大量采用Vishay的聚合物钽电容,目前其在2025年已面临供不应求,预计将贡献营收约高于个位数,此产品毛利率将会显著高于平均水准。

郭明錤表示,受益英伟达AI服务器的强劲需求,Vishay的业务重组发展战略可望在2025年浮现成效,并预期在未来数年持续快速增长。

MOSFET和聚合物钽电容是什么?实际上,这两种电子元件不存在本质联系。前者是一种电压控制型半导体功率器件,通过控制输入电压来改变输出电流,目前广泛应用在电力电子电路中。后者是钽电容的一种特殊形式,由多层聚合物质原材料制成,是一种被广泛用于高速数据传输的电容器。

单从属性来看,MOSFET属于主动元件(功率器件),钽电容则属于被动元件,似乎不存在可比性。但从两者特性来看,MOSFET由于其开关速度快、高频特性好、热稳定性好而常驻于各种电子设备中。而钽电容相比于MLCC(多层片式陶瓷电容器)也具有更高电容值和更高耐压耐温等特性。事实上,AI服务器由于对高频、高功率的追求,素来对其内部器件的高频特性、热稳定性等特质具有更高的适配程度。

值得一提的是,AI对电子元件行业有明显的带动作用。功率器件方面,MOSFET过去在新能源汽车领域渗透率快速提高,未来AI服务器也将成为其新应用领域。TrendForce集邦咨询11月20日研报指出,目前,功率器件厂商们关于AI服务器电源的争夺战已经打响,除纳微外,英飞凌、安森美、EPC、德州仪器、镓未来、能华微、氮矽科技等玩家已入局。

被动元件方面,中国银河证券11月12日研报表示,受益于下游终端市场企稳回暖,家电、手机、新能源车等市场需求推动,整体被动元器件板块延续了二季度的景气,整体需求平稳。考虑到未来包括新能源汽车、AI服务器、AI手机等对被动元件需求端的持续增长,被动元器件行业景气度有望延续至明年。

据《科创板日报》不完全统计,多家A股公司在MOSFET和钽电容上有布局,其中MOSFET方面有:

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钽电容方面有:

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