当前低位绩优的行业有哪些?
临近4月业绩期,市场对基本面和确定性的关注度持续提升。以股价-业绩相关性指标作观察,近期该指标持续上升,指向市场来到了一个对基本面关注度提升的窗口。从近期各风格因子的表现来看,市场正在由2月对高波、亏损、高PE/PB、小市值、高价等高弹性方向的极致追逐,转向3月对绩优、PB-ROE、质量、低PE/PB、低波、红利等基本面和价值因子的关注。
进入4月,随着更多景气线索浮现、市场对基本面的关注度进一步提升,行情或进一步聚焦业绩改善的细分板块。在此过程中,前期涨幅落后、但业绩改善预期较强的低位绩优方向有望受益于轮动补涨,成为后续确定性较强的方向。
(一)AI产业链中,优先关注具备业绩确定性的上游硬件
AI产业链大部分方向拥挤度已大幅缓解,但在更关注业绩的4月,重要的还是寻找内部业绩确定性强、有性价比的方向。AI板块本身是一个涵盖上游算力硬件、中游软件服务以及下游应用的庞大产业链条,经历前期调整后,多数方向拥挤度已经消化至较低水平。在更关注业绩的4月,当前相对低位和有业绩支撑的方向值得率先积极关注、布局。
综合年初以来盈利预期的调整变化,AI产业链中业绩有望改善的方向主要集中在上游硬件领域,同时部分细分中下游软件应用景气也有望改善,包括:
从股价-业绩匹配度来看,其中大多数行业也是年初以来累计涨幅不大、同时盈利预期改善居前的方向,后续有望受益于业绩确定性迎来补涨。
(二)关注低位、盈利预期改善居前的顺周期方向
通过筛选年初以来各行业盈利预期的调整变化,业绩有望改善的方向主要集中在部分消费、金融、基建链和出口链等领域,包括:
从股价-业绩匹配度,筛选其中的低位绩优方向,主要包括消费(白电、调味品、专业连锁)、金融(证券、国有行、保险)、基建地产链(水泥、地产服务)、TMT(数字媒体、广告营销、通信设备)等。
风险提示
经济数据波动,政策宽松低于预期,美联储降息不及预期等。
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