我们认为AIGC产业链中应着重关心三个方向的公司，首先为具备较强算力的可开发大模型的公司（例如海外的OpenAI及国内的头部互联网大厂）、其次为具备一定算力，能开发垂类应用的公司（如Midjourney），最后为接入大模型API接口，基于大模型开发的应用场景，实现AI+应用的公司（例如AI+游戏、AI+办公、AI+电 商等相关产业链公司）。我们认为AI生成式电商是ChatGPT中重要功能搜索的核心应用场景之一，且有望在较快时间内落地；考虑到商家构建店铺到消费者购买的完整链路，我们认为接入ChatGPT，可在产业链上降低整体成本，提升整体运营效率。

  1.从Shopify看国内AI+电商映射

  Shopify：从建站起家，逐渐成为独立站生态的中心

  Shopify商业模式：订阅收入体现商户粘性，交易等金融服务，物流与AI提供全生命周期价值

  Shopify如何与ChatGPT结合 （1/2）：超越上一代推荐算法导购的个性化问答式购物

  我们认为智能客服或是目前AI+电商中落地最快的应用场景；

  1）智能客服：解决传统客服响应速率慢、人工成本高的痛点，降低商家运营成本 产品推荐：消费者向智能客服询问想购买的产品，智能客服会基于消费者的过往浏览、消费记录为消费者推荐个性化需求的产品；交流互动：实现持续的对话互动，并依据上下文语境快速识别用户需求，给出高质量、个性化的回答；

  通过对比ChatGPT中的shopify购物插件与Shopify网站中的ChatGPT，我们发现：

  CHATGPT内置的购物插件（如SHOP和AMZN）可通过一次性询问帮助消费者推荐可选商品，或为新的电商流量入口；

  SHOP APP为让购物体验更加对话式，CHATGPT只对顾客进行1-2次问答型对话，后根据用户过往行为数据提出解决方案。

  Shopify如何与ChatGPT结合 （2/2）：客服、广告投放、评论数据分析等或为未来方向

  长期来看，我们认为AI+电商有望在以下几个场景中提升商家运营效率：

  1）商家广告生成：ChatGPT采集用户的行为数据，包括浏览记录、消费记录、搜索历史等，通过分析用户相关信息，形成用户偏好及购买 潜力标签，由此向用户生成个性化营销文案，并根据数据更新持续优化，充分挖掘用户消费潜力并对消费者进行精准投放。相比传统营销， 具有全自动化、时间短、推荐精准度更高的特点，我们认为有望大幅提升广告投放ROI及整体营销行业效率；

  2）商家商品评论数据分析：ChatGPT接入后，商家可从购买动机、产品优势和缺陷、客户期望、使用场景、客户情况等方面对客户评价进 行分析，可以帮助商家对自身产品和竞品有更准确的认知，从而制定有竞争力的销售战略。

  2. AI+电商核心观点

  AI+电商核心观点（1/2）：AI技术或带来电商行业新机遇

  我们认为AIGC产业链中应着重关心三个方向的公司，首先为具备较强算力的可开发大模型的公司（例如海外的OpenAI及国内的头部互联网大厂）、其次为具备一定 算力，能开发垂类应用的公司（如Midjourney），最后为接入大模型API接口，基于大模型开发的应用场景，实现AI+应用的公司（例如AI+游戏、AI+办公、AI+电 商等相关产业链公司）。

  短期来看，我们认为国内头部公司多模态大模型仍处于早期阶段，但AI技术或将推动电商行业升级带来新机遇 随着AIGC时代持续赋能，消费者数据维度丰富度或快速提升，我们认为AI技术或为企业提供基于不同市场、人群、场景、技术的解决方案，赋能电商产业链的各个环 节，推动电商行业的整体升级带来新机遇；

  长期来看，电商行业或向数智化发展，或将实现个性化产品反向定制 我们认为长期来看电商行业将向数智化方向发展，会更去中心化、更柔性，产业链之间或实现智能协作；消费者需求也会更分化、个性化。对于消费者，每个人或能 获得自己想要的个性化产品，深度挖掘消费者的潜在需求带来增量空间。

  AI+电商核心观点（2/2）：电商相关产业链公司推荐

  我们认为AI生成式电商是ChatGPT中重要功能搜索的核心应用场景之一，且有望在较快时间内落地；考虑到商家构建店铺到消费者购买的完整商业链路，我们认为接 入ChatGPT，可在产业链上降低整体成本，提升整体运营效率。

  建议关注AI+电商相关标的：

  1）电商代运营：我们认为随着代运营服务的KA客户逐步建立自有团队，行业整体增速放缓，代运营公司的主要业务转向为做内容及店铺的代运营的轻资产业务，我 们看好接入ChatGPT端口后，电商代运营公司在广告素材、图片、文案以及店铺设计等方面运营成本的大幅降低，或带来代运营公司整体运营效率的提升，建议关注 电商代运营公司【青木股份】、【丽人丽妆】、【壹网壹创】（与商社团队联合覆盖）、【若羽臣】等；

  2）电商平台：考虑到接入ChatGPT的API接口后，导购平台有望丰富社区内容，增强用户互动体验，机器生产内容有望实现降本增效，建议关注平台类公司【阿里 巴巴】（推出阿里大模型）、【值得买】等；

  3）跨境电商相关方向：考虑到海外亚马逊等平台卖家已经开始使用ChatGPT进行文案输出、辅助客服等工作，在一定程度上节省了人力成本，我们看好ChatGPT在 跨境电商相关公司在选品、客服、设计等方面的应用，建议关注【吉宏股份】、【焦点科技】、【华凯易佰】等；

  4）电商SaaS相关公司：考虑到接入ChatGPT的API接口后，AI赋能SaaS公司运营效率或有提升，用户付费意愿或有提升，或带来收入增量，建议关注电商SaaS 相关公司【Shopify】、【光云科技】（计算机覆盖）、【微盟】等；

  5） 虚拟人相关方向：考虑到接入ChatGPT后，将大幅提升虚拟人的互动效果，可作为直播电商虚拟主播、虚拟偶像、AI客服等应用在日常场景中，降低相关公司运营 成本，建议关注【蓝色光标】、【芒果超媒】等。

  风险提示：AI+电商商业化变现不及预期；AI技术发展不及预期；政策监管风险。

本文源自：券商研报精选

作者：天风传媒孔蓉团队