金吾财讯 | 中信证券表示，AI 原生应用爆发，智能终端新物种、新形态先行，开启新一轮硬件升级与成长周期。智能手机、电脑等传统消费电子产品处于存量竞争阶段，全球消费电子市场经历了2022 年的下行周期，低迷延续至2023 年。进入23Q4 后，伴随供给端去库存接近尾声，需求端出现复苏迹象，消费电子开始回暖。

展望2024 年，大模型/AIGC 有望成为消费电子新一轮周期的最大推动力。1）AIPC/AI Phone：短期“硬件先行”，以芯片为核心打造AI Ready PC/Phone；中期“应用发力”，端侧大模型和杀手级应用有望推动换机潮；长期或“重塑计算体系”，LLM（Large Language Model，大语言模型）有望成为新一代操作系统，彻底颠覆人机交互方式。2）XR 设备：苹果Vision Pro 2024 年将在北美正式发售，用户体验和市场反馈或将超预期，大模型有望在内容端进行赋能，但真正放量或仍需等待，当前主要不确定性在于内容生态的丰富度。